从贪念勃勃到向商场协调porn.com，"英伟达亲女儿" CoreWeave IPO 界限大幅缩水。

据媒体报谈，周四好意思国收盘后 CoreWeave 详情其 IPO 刊行价钱为 40 好意思元 / 股，瞻望融资界限将缩减至约 15 亿好意思元。这与该公司当先的 40 亿好意思元指标相去甚远，以至比上周路演时通知的 27 亿好意思元还要低。

这一连串的缩减标明，商场对 CoreWeave 的兴致并不如预期利害，投资者觉得CoreWeave 存在客户高度麇集的风险，其与英伟达和微软深度绑定，也让投资者信心不及，同期对公司可抓续性交易形式感到忧虑。

CoreWeave 与英伟达之间的关连犬牙相制且互相依赖。英伟达不仅是 CoreWeave 的独一 GPU 供应商，已经抓有 5.97% 股份的鼓励以登第二大客户。这种深度交汇的关连让东谈主质疑：为何英伟达需要付费使用我方坐褥的 GPU？别称匿名分析师指出：

英伟达占 CoreWeave 收入的 15%，尔后者又借了数十亿好意思元购买英伟达的 GPU。为什么英伟达需要付钱给别东谈主来使用我方的 GPU？这看起来像是一种战术，旨在为英伟达在大型云做事商除外创造 GPU 的竞争张力，从而获取订价杠杆。

行为 CoreWeave 的孵化者，这次英伟达将行为锚定投资者加入这次 IPO。据媒体报谈，英伟达的守旧还将包括 2.5 亿好意思元的新订单porn.com，这很可能是对 2023 年 4 月已情愿购买的 3.2 亿好意思元做事器技巧的终点投资。

投资者信心不及，可抓续性交易形式遭质疑

据媒体拜谒，在被问及 "CoreWeave 财务中最不具引诱力的方面是什么 " 时，越过一半受访者指出 " 客户麇集度 "（主如若指微软和英伟达）是最大问题。

华尔街见闻本日曾经报谈，CoreWeave 大略便是 AI 泡沫中的"金丝雀"。CoreWeave 比年来相通被商场传言卷入一个由微软、英伟达与 OpenAI 组成的"收入反转结构"（revenue roundtripping）之中，激发了投资者不信任，同期对公司信得过收入结构和可抓续性的更多质疑。

一位投资者突出指出：

CoreWeave 的最大客户微软正公开告诉投资者，它不再需要 CoreWeave，将从现时初始拓荒我方的数据中心，如果这简直仅仅为微软提供 ' 溢出 ' 容量，那么这是一个难以投资的模子。

另一位投资者惨酷了更深档次的担忧：

我不可爱转折投资 OpenAI，因为那嗅觉就像是在押注 Sam Altman 的融资才略，先是微软，现时是软银，然后是 ... 沙特阿拉伯？风险弧线越来越远。

此外，90% 的受访者觉得 CoreWeave 莫得可抓续的竞争护城河。

多位受访投资者刀切斧砍地暗示：" 他们的护城河便是优先获取 GPU 的渠谈——仅此云尔 "，" 成本关连是壁垒，但这不会长久 "porn.com，" 短期内他们领有商场需要的容量，但遥远来看则否则。任何东谈主齐不错购买 GPU，将它们组成集群，然后将容量出售给更大的玩家 "。